A XP Investimentos ajustou sua recomendação para as ações da São Martinho (SMTO3), passando de compra para neutra, e fixou o preço-alvo em R$ 33,20. Essa alteração reflete diversos aspectos, incluindo uma assimetria difícil de superar, possíveis revisões negativas nos lucros e um valuation pouco atraente de 4,3 EV/Ebitda para o período de 2024/2025.
Os analistas da XP projetam que o Ebitda ajustado da São Martinho para os períodos de 2024/2025 e 2025/2026 será 5% e 8% inferior às expectativas do consenso de mercado, respectivamente. Esse cenário indica uma discrepância considerável nas previsões de lucro, especialmente considerando a possibilidade de queda nos preços do açúcar. Embora haja uma expectativa de recuperação temporária nos preços do açúcar devido à entressafra no Brasil e ao início da colheita no Hemisfério Norte, a perspectiva para o longo prazo continua desfavorável.
Mesmo com uma possível alta nos preços do açúcar, a XP não prevê alterações significativas nas expectativas de mercado, mantendo o valuation da São Martinho como pouco atraente. Essa avaliação demonstra uma postura conservadora da XP, recomendando cautela aos investidores diante dos riscos e da complexidade do mercado de açúcar e da futura performance financeira da empresa.
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Em resumo, a revisão da recomendação pela XP Investimentos reflete uma análise detalhada das condições do mercado de açúcar e das perspectivas financeiras da São Martinho. A XP destaca a falta de atratividade no valuation, a projeção de lucros abaixo do consenso e a perspectiva negativa para o longo prazo, sugerindo cautela aos investidores devido aos riscos que superam os possíveis benefícios.
Fonte: agrolink
